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本文摘要：原标题：财政部对此评级未来发展负面：忧虑中国没有适当世界经济衰退依然较慢，遭遇主权信用评级上调，或信用未来发展徵为负面的国家在大大激增。

原标题：财政部对此评级未来发展负面：忧虑中国没有适当世界经济衰退依然较慢，遭遇主权信用评级上调，或信用未来发展徵为负面的国家在大大激增。3月份，两家国际评级机构穆迪、标普，陆续上调中国主权信用评级未来发展，从平稳调整到负面，评级机构指出中国现行经济风险有下降的趋势。

虽然上调了评级未来发展，但两家机构皆保持现行中国主权信用等级（分别为Aa3和AA-），在各自指标体系中名列第四，在投资级别中归属于高级，在新兴市场国家中评级仍然最低。作为连带反应，穆迪随后将38家中国国企及其收评子公司、44家涉及金融机构的评级未来发展从平稳调整为负面，标普将20家与中国政府涉及企业的评级未来发展上调为负面。

4月1日，另一家国际评级机构惠誉回应，对中国评级未来发展为平稳，评级为A+。A+在惠誉指标体系中名列第五，等级略低于前两家。

3月31日，财政部副部长史耀斌拒绝接受记者专访时回应，两大评级机构将我国主权评级未来发展调整为负面，在一定程度上低估了我国经济面对的艰难，高估了我国推进改革、应付风险的能力。未来发展的调整，只是对一些风险回应注目和提醒，对我国实体经济和金融市场运营会产生显著影响。

财政部回应没适当忧虑中国经济3月31日，标普将中国评级未来发展由平稳调整为负面，同时证实中国长年AA-和短期A-1+的主权信用评级。标普认为中国政府信用度面对的经济和金融风险于是以逐步下降。在认同了3月初中国两会所列的改革议程，以及经济快速增长前景辨别的基础上，也认为中国有一些较强的信用因素。

与正处于完全相同主权评级的一些国家比起，中国的人均收入比较较低，透明度较低，信息流动的受限制程度较小。另外，未来五年为了保持6.5%左右的经济增长速度，标普预测国内信贷对GDP的比率将不会从2016年的高于165%升到2019年的180%左右，以信贷快速增长来反对公共投资，政府和企业的财务杠杆不会好转，投资占到GDP的比率有可能远高于可持续的水平，这些不会巩固中国经济应付冲击的弹性，容许政府的政策选项，激化经济增长速度的大幅度下降。4月1日，惠誉回应，对中国评级未来发展平稳，评级为A+。

惠誉亚太区主管高翰德回应，中国经济不存在许多系统性风险与脆弱性，这是制约中国评级仍停留于A+的一个因素。高翰德回应，中国经济中长期策略不清晰，外界更加疑心政府对经济的控制能力及意愿，这些都有可能对评级导致负面影响，惠誉将在今年4月或5月对中国主权信用作出新的评级。

而在3月2日，穆迪在保持中国主权信用Aa3等级的前提下，将中国主权评级未来发展从平稳调整为负面。21世纪经济报导记者从穆迪取得的研究报告表明，主权评级主要由四个评级因素要求，分别是经济实力、体制实力、财政实力和对突发事件风险的敏感性，中国这四项指标对应的评价分别为极高（-）、中等（+）、极高（-）和中等（-）。史耀斌回应，穆迪、标普将我国主权信用评级未来发展调整为负面，在一定程度上低估了我国经济面对的艰难，高估了我国推进改革、应付风险的能力。评级公司对我国经济结构调整、实体经济债务、国有企业改革、金融市场风险等方面的忧虑，是没适当的。

对我国经济社会发展获得的成就和结构性改革获得的进展，评级公司还必须了解理解和全面评估。影响暂未显出从市场影响看，穆迪上调我国主权信用评级未来发展以后，境内股票市场、债券市场、人民币汇率走势未受到未来发展上调的影响，境外主权债券收益率、离岸人民币汇率也并未因此经常出现波动。

标普上调我国信用评级未来发展后，当天下午丰时A50指数期货忽然体操，但随后又波动走高。有国内评级分析师对21世纪经济报导记者回应，将评级未来发展调整为负面，更好是一种风险提醒，不一定产生什么影响。当信用评级上调时，可能会对涉及企业海外融资导致一定影响，如融资成本上升。

先前评级的调整，还要视具体情况而以定。标普认为，如果中国企图以远高于名义GDP增长率的信贷增长速度保持经济增长率在6.5%或以上的可能性下降，从而使得投资比率低于40%，就有可能再次发生评级上调。

如果中央政府采取措施上升信贷增长速度，使之与名义GDP增长率相似，同时有迹象表明经济再行均衡步伐慢于当前预期，评级有可能保持在当前水平。如果政府之后实行改革，使得对市场化宏观经济管理工具的倚赖大幅度提高，信用指标保持在当前评级水平的可能性也不会下降。

中债资信主权团队高级分析师陈曦对21世纪经济报导记者回应，对主权信用的辨别不不应拘泥于对个别环节的孤立无援辨别，而更加不应注目其政治、经济管理系统整体的稳健性，并根据中国的国情特征具体分析。比如，中国幅员辽阔、地区发展程度差异较小，我国基础设施和民生领域还有许多短板，再加新兴产业的兴起以及原先产业的转型升级，有效地投资仍然有相当大空间。

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